- El coronavirus ha elevado la deuda pública a niveles históricos a nivel mundial, y los gobiernos preferirán medidas “heterodoxas” para garantizar el crecimiento económico.
- La aceleración de la digitalización y la automatización ha traído beneficios para las empresas durante la crisis, pero ciertos tipos de empleos podrían estar en riesgo de desaparecer.
- Las industrias continuarán cambiando sus cadenas de suministro, favoreciendo la producción local.
El año 2020 ha estado marcado por la disrupción de la pandemia del coronavirus. Tras una segunda ola y el anuncio de nuevas medidas de restricción en Europa, el impacto de la crisis del covid se analiza desde múltiples perspectivas. Una de ellas se recoge en el informe de Arcano, estructurado en tres temáticas principales.
Efectos políticos y macroeconómicos del COVID-19
Antes de la pandemia, el nivel de deuda total global ya estaba siendo registrado como el más alto de la historia. Tras la crisis, Arcano prevé que la deuda pública alcance niveles similares a los de la Segunda Guerra Mundial. Esto exigirá políticas que maximicen el crecimiento económico, y para reducir la deuda, los gobiernos intentarán generar un cierto grado de inflación. Catalogan este tipo de políticas como heterodoxas, y serían adoptadas por encima de las ortodoxas, como subir impuestos o reducir el gasto, debido a sus potenciales repercusiones políticas y sociales.
Los gobiernos alrededor del mundo están alcanzando récords en deuda pública. Sin embargo, el Foro Económico Mundial informa de que la pandemia ha servido para cambiar la percepción de los niveles de deuda aceptables. Los expertos que alguna vez pudieron estar en contra del concepto ahora parecen aceptarlo siempre que los fondos tengan buen uso y el interés adeudado se mantenga relativamente bajo. Así ocurrió con la Unión Europea (UE) omitiendo el límite de deuda pública en 60% del PIB para facilitar la recuperación económica del bloque.
Otro impacto significativo será en los tipos de interés y un escenario en que estos se verán reducidos por un tiempo prolongado es muy probable, según Arcano. El envejecimiento de la población, la propensión al ahorro sobre la inversión y la demanda de activos seguros, ha disminuido la rentabilidad. Dicho escenario podría ser impulsado por los bancos centrales en un intento por aminorar el endeudamiento público sobre el PIB. Pero implicaría nuevos riesgos: inflación excesiva, posibles burbujas de activos y empresas “zombi” cuyo beneficio operativo solo alcanza a cubrir gastos financieros.
S&P Global detalla que las tasas de interés bajas y el largo camino por recorrer sitúan a la política financiera como un factor y variable clave que determinaría el futuro de la recuperación. También predice que habrá cambios que impulsen iniciativas de crecimiento, recapitalizaciones de dividendos, y fusiones y adquisiciones que podrían retrasar aún más la recuperación de las métricas crediticias a las existentes antes del COVID-19.
Efectos tecnológicos del COVID-19
Los sectores tecnológicos fueron los más beneficiados durante la crisis, y la productividad del comercio electrónico fue muy superior a la del comercio tradicional. Muchas empresas han acelerado su exposición a canales digitales, y esta tendencia se mantendría a largo plazo.
En España, el comercio electrónico ha progresado durante el año el equivalente al total de los últimos cinco años. ABC informa de que el 67% de los españoles que han comprado online durante los últimos seis meses piensa seguir haciéndolo en el futuro. Ante esto, tres de cada diez empresas españolas tienen planificada la inversión en sus plataformas electrónicas, el 26% considera invertir en su capacidad exportadora, accediendo mercados más grandes. Debido a las limitaciones en la movilidad, se ha reportado que un 71% de los usuarios en Europa adquirieron productos fuera de sus fronteras, ya que no estaban disponibles a nivel local.
El coronavirus también aceleró la robotización y automatización de procesos en las industrias, en especial a través de la inteligencia artificial. Además, los estímulos gubernamentales impulsarían la digitalización, afectando la productividad y rentabilidad de las empresas, ya que podrían reducir precios en favor de los consumidores. El proceso de inversión en iniciativas de robótica podría reducir la contaminación, otro elemento clave para las perspectivas de futuro de los países. Finalmente, impulsaría el “reshoring”, ya que favorece la diversificación de las cadenas de producción.
Esta aceleración también traerá consigo grandes riesgos, e impactará fuertemente en los empleos. La automatización también ha resultado en una disminución de la participación laboral, salarios estancados y la desaparición de empleos. Forbes detalla que un patrón claro es un sesgo hacia la eliminación de trabajos de clase media y baja, mientras que los puestos técnicos y aquellos orientados al conocimiento, gerencia y creatividad con salarios más altos, se verán menos afectados.
Otros sectores afectados por el COVID-19
El sector automovilístico se ha visto afectado significativamente durante la pandemia, tanto en la oferta como en la demanda. No obstante, el estudio de Arcano señala que una vez se retome la actividad económica, podría presentarse una recuperación en la venta de vehículos, reforzada por la preferencia por el transporte privado. Esto beneficiaria a la transición hacia el coche eléctrico, cuyas ventas crecieron a pesar de la pandemia. Teniendo en cuenta que la economía global se encamina a basarse en energías renovables, los expertos esperan que se desarrolle la tendencia.
En España, la inversión en la transición energética es clara. De acuerdo con Europa Press, dentro del desglose de 5.300 millones de los fondos europeos que estarían destinados a la transición y que forman parte de los Presupuestos Generales del Estado, aproximadamente 1.100 millones de ellos estarían dirigidos a medidas de movilidad disponible. La secretaria de Estado de Energía declaró que los ciudadanos han tomado la decisión de matricular vehículos eléctricos.
Finalmente, habrá cambios en la industria internacional, para la cual el estudio no espera una normalización total hasta 2022. Esto provocaría la aceleración del “insourcing” ante la necesidad de las empresas de garantizar el suministro de componentes y materias primas. Aunque esto beneficiaría a la industria local, podría verse afectada por la diversificación en las cadenas de suministro o la localización preferencial en países próximos con mayor competitividad.
Este es un escenario que ya empieza a verse en los diferentes sectores. En el caso de las ventas al por menor, un estudio de Alvarez & Marsal detalla que en los próximos 12 meses traerían la producción de aproximadamente 2.900 millones de euros para la industria local debido a reajustes en sus cadenas de suministro. Para todas las industrias las condiciones actuales han sido un reto, pero la mejor manera de prepararse ante nuevas eventualidades es evaluar los posibles riesgos y producir estrategias de respuesta.
